灵吉网
灵吉网>国际>酷彩娱乐是真的么 - 中证协规范科创板企业定价:如何影响国内一二级市场?

酷彩娱乐是真的么 - 中证协规范科创板企业定价:如何影响国内一二级市场?

酷彩娱乐是真的么 - 中证协规范科创板企业定价:如何影响国内一二级市场?

酷彩娱乐是真的么,10月8日,新京报记者从多家证券公司核实,中国证券业协会近日向证券公司发布了《关于进一步明确科学创新委员会投资价值研究报告要求的通知》(以下简称《通知》),明确了证券公司发布投资价格报告的要求。中国证监会相关人员告诉记者,《通知》是真实的。

值得注意的是,《通知》明确界定了科学创新委员会投资研究的定价依据。根据评价方法和参数选择,提出了至少两种评价方法作为参考。鉴于估值结论,要求给出本次公开发行后的整体市值区间、假设无超额配售选择权的每股估值区间、相应的发行市盈率、计算方法等。

针对监管方面的考虑,资本证券研究所所长王建辉表示,这与当前市场对估值的困惑和怀疑直接相关。监管机构当然不希望单个集团的本地利益影响市场的长期发展,也不希望刚刚出现的小问题变成结构性问题。

首批科技板企业已经上市。业界的共识是,科技板企业没有完善的估值体系。估价有什么困难?如何估计?与此同时,企业与投资者、证券公司的投资银行甚至证券公司内部是否存在博弈?从长远来看,谁对估值有最终决定权?新京报记者特别邀请了陈达风险投资(紫晶仓储,主要投资者,已申请上市,同时也是紫晶仓储的董事)董事总经理文华生、专注于新经济领域投资的华星新经济基金董事总经理牛孝义、资本证券研究所所长王建辉就上述问题进行重点讨论。

新京报:科学创新委员会对国内一、二级市场的影响?

温家宝:过去,中国资本市场有一个有趣的现象。一级市场投资和二级市场投资的投资理念和分析逻辑明显不同。双方使用的方法很难应用到对方的市场上进行成功的验证。例如,前者还需要考虑政策和监管审查等限制性因素,而后者也需要考虑市场(尤其是中小投资者)行为博弈的不确定性等因素。

随着创新板注册制度的推出,我认为两种投资策略将会有更多的交集和融合:一方面,一级市场投资应该结合二级市场的预判思维,监管部门批准和企业成功进入市场的因素权重明显降低,可以更加大胆地坚信“好企业一定能卖出好价格”, 但投资后,二级市场是否接受和销售好价格的因素权重将明显增加; 另一方面,二级市场投资应结合一级市场的方法,深入挖掘技术变革和产业发展。并非所有的“上市公司”都如此有价值。有必要注意回归第一原则,寻找“业绩持续良好的优秀企业”。有必要能够清楚地看到一些收入相对较低的潜在企业,甚至是尚未大规模投放市场的产品。

因此,以科学创新委员会为代表的注册制度的引入,必将改变一级市场乃至二级市场的定价体系。这是定价体系和估价逻辑的变化。不仅仅是市盈率更高,市盈率更低。资本市场成长是一个相对漫长的过程,一级市场投资机构和二级市场投资机构相互学习、相互影响,逐渐形成一个统一的概念。

牛小逸:作为一个体育组织,我们非常鼓励被投资企业登陆科技创新委员会,确实有些企业正在考虑。在我看来,科学创新委员会(Scientific Innovation Board)的功能是将中国二级市场与中国高科技企业联系起来,同时也给一级市场的投资者退出市场的机会,这在以前是没有完全开放的。

王建辉:目前,因为品种相对较少,影响不是很大。然而,从对技术行业估值的影响来看,将来对与科学委员会属于同一行业的公司的估值有可能以科学委员会为基础。因此,在现有的二级市场甚至创业板市场都会有一定的比较效应。

新京报记者张福鑫和陈鹏

编辑李贾伟校对张彦君